一向不按常理出牌的中國央行再度讓市場吃驚——4月19日晚中國央行宣布從4月20日天起降準100個基點，力度之大顯然超出市場預期。這也是中國央行自2008年以來最大力度的降準行動，市場也為之嘩然。同時，此前中國央行降準一般都會給予數天的“緩沖期”，本次降準則即日執行，也表明中國央行已經意識到此前的政策力度過于溫和了。

毋庸置疑，政策寬松的基調早就形成。市場在中國第一季度GDP數據公布之后，就一致認為中國央行將必然選擇降準和降息的政策組合。更加重要的是，盡管中國經濟在第一季度完成了7.0%的增長目標，但從發電量和工業增加值等一系列數據來看，這樣的7.0%仍然存在很大的疑問。趨勢來上來看，由于中國經濟近年來都呈現出前高后低的狀況，因此第一季度的勉強達標，事實上意味著在政策沒有大規模寬松的狀況下，今年的增速目標事實上將很難完成。

這可能也是中國央行本次降準力度大于預期的根本原因。事實上，在過去的幾個月中，中國的宏觀調控部門已經開始采取行動，比如說中國央行已經在此前選擇兩次降息和一次降準，財政部則公布了數萬億的地方政府債務置換計劃，以為地方政府的債務負擔松綁，而最有力度的政策則出現在房地產領域，繼中國央行宣布降低二套房的首付比例之后，財政部也宣布將營業稅政策的門檻從5年調整至2年。這樣的一系列舉動都表明，在結構調整和穩定增長之間，政策開始悄然轉變為穩定增長。