隨著事態(tài)變化，希臘問(wèn)題將不斷挑戰(zhàn)歐洲貨幣聯(lián)盟（EMU）的結(jié)構(gòu)完整性。主權(quán)債收益率通常反映危機(jī)的嚴(yán)重程度，2011年到2012年以來(lái)，歐洲各國(guó)走低的主權(quán)債收益率預(yù)示著當(dāng)前局部經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)正在下降，因此我并非強(qiáng)調(diào)希臘將給整個(gè)歐洲帶來(lái)麻煩。然而另一方面，希臘問(wèn)題確實(shí)反映了歐洲多國(guó)根深蒂固的體制性問(wèn)題。實(shí)際上，EMU的長(zhǎng)期可行性和存在性令人質(zhì)疑，希臘正不斷暗示歐洲無(wú)法調(diào)和的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

回溯希臘問(wèn)題的歷史，從2010年1月雅典政府承認(rèn)其誤報(bào)政府財(cái)政平衡開(kāi)始蔓延，即該國(guó)在2009年將占GDP的12.5%的財(cái)政赤字誤報(bào)為3.7%。而實(shí)際上，希臘問(wèn)題本身遠(yuǎn)早于此誤報(bào)事件，其糟糕的財(cái)政狀況不僅暴露了政府征稅的無(wú)能，也體現(xiàn)了該國(guó)急劇下降的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前關(guān)于希臘問(wèn)題的兩個(gè)核心點(diǎn)在于：首先對(duì)于德國(guó)來(lái)說(shuō)，EMU內(nèi)國(guó)家和政府的行為遠(yuǎn)比資金重要，這也是德國(guó)為何堅(jiān)持觀察希臘是否遵守ECU以及其政府此前遞交的條款；相反，對(duì)希臘來(lái)說(shuō)，資金遠(yuǎn)比其行為重要。