資產負債表很重要——這是席卷世界經濟的一場又一場金融危機所帶來的最大教訓。隨著信貸以自我實現的樂觀/悲觀周期起起伏伏，資產負債表的變化會影響經濟體的表現。世界經濟已變得對信貸上癮。中國很可能成為下一個受害者。
如果我們考慮當今世界經濟的資產負債表，就會面對四個問題。首先，是什么決定了脆弱性？其次，眼下脆弱性在哪里顯現？第三，各國正在如何應對老債務危機的后遺癥？最后，世界經濟能夠應對新的脆弱性嗎？
首先來講脆弱性的來源。在具備自由化金融業的經濟體，導致災難的因素在更多情況下是私人部門（而非公共部門）的輕率。不斷上漲的房價和擴大的抵押貸款，推動著許多信貸繁榮。危機爆發后，公共部門的資產負債表狀況通常會惡化。不承認私人部門過分行為與公共借款之間的這種聯系，乃是故意視而不見。
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