一家銷售額年增速超過50%的公司，應(yīng)該有選擇自己經(jīng)營方式的自由，因為這樣的業(yè)績表明它在某些方面做的不錯。周二公布今年第三季度業(yè)績的阿里巴巴(Alibaba)，就做到了這點。它不僅銷售額增長超過50%，而且去年基數(shù)并不低——去年同期銷售額已高達(dá)18億美元。

阿里巴巴是需要一些自由的。今年第三季度，該公司的利潤率（扣除息稅折舊攤銷以及股權(quán)激勵之前）下滑了9個百分點。50%的銷售額增長仍然相當(dāng)引人注目，但利潤率下跌的幅度也不能不引起重視。整個公司的成本（相對于收入）在上升，包括薪資、廣告和促銷、云計算業(yè)務(wù)。它的資本支出增加了兩倍。

那么，這一增長會為阿里巴巴買下多少自由呢？足以讓該公司坦然宣布：“我們未能成功實現(xiàn)利潤率目標(biāo)”。確實如此：金錢是用貨幣計算的，而不是百分比。另外，到目前為止，阿里巴巴的回報率一直很高。將更多現(xiàn)金投入業(yè)務(wù)看上去要好于其他選擇。