近期，中國銀監會表示將設立中國信托業保障基金，用于托管被停業整頓、撤銷或關閉的信托公司，并參與其資產處置和機構重組，為信托違約風險擴散設立防火墻。今年以來，隨著中國政府打擊影子銀行，與信托業高度關聯的房地產業持續低迷，信托業的風險出現了顯著上升。第四季度開始，信托業將迎來償還的高峰期，筆者認為信托違約的個案可能不可避免，市場也因保持高度警惕。

信托業是中國影子銀行系統的重要組成部分，其總資產在2014年6月底達到12.5萬億元，比2011年增加了四倍，其規模相當于銀行業總資產的約7.7%。信托業的快速增長與商業銀行表外活動的迅猛增長密切相關。

商業銀行常與信托公司推出“單一信托計劃” ，以此來將貸款轉移到表外。在實際操作中，信托公司成為商業銀行的金融中介，將普通企業貸款轉變成為同業貸款。同業貸款不僅不需要計入銀行存貸比的考核，對于同樣數量的貸款而言，同業貸款所要求的風險加權資產也僅為企業貸款的25%，因此，商業銀行熱衷于通過這一操作來增加利潤。更重要的是，在目前的監管條例下，商業銀行不允許對房地產業和地方政府融資平臺大量放貸，商業銀行可以利用信托公司規避這一監管對上述行業放貸。雖然這些貸款被轉移到了銀行的表外，但為單一信托承擔風險的其實是商業銀行，一旦信托違約，參與其中的銀行將承擔最終損失。