當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)似乎陷入了新的困境中，具體表現(xiàn)何在？第一，中國央行千方百計(jì)通過各種定向放松政策來降低中小企業(yè)融資成本，但迄今為止中小企業(yè)融資成本依然高居不下，有評論者將此比喻為中小企業(yè)在流動(dòng)性的海洋中被渴死；第二，中國政府一直在保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋求平衡，但目前似乎結(jié)構(gòu)性調(diào)整并未取得顯著進(jìn)展，而若干高頻數(shù)據(jù)表明宏觀經(jīng)濟(jì)依然面臨較大下行壓力；第三，盡管滬港通開閘在即，但諸如上海自貿(mào)區(qū)與前海特區(qū)等新型金融試驗(yàn)區(qū)在金融開放方面進(jìn)展緩慢，而且短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性已經(jīng)顯著加強(qiáng)；第四，作為人民幣利率市場化的重要前提，全國性存款保險(xiǎn)公司卻遲遲未能退出，導(dǎo)致市場開始懷疑利率市場化的節(jié)奏是否會(huì)顯著放緩；第五，最近幾月M2與社會(huì)融資總額增速顯著下滑，這固然與監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對影子銀行體系的監(jiān)管、導(dǎo)致大量表外信貸回表有關(guān)，但很大程度上也與融資需求方的萎縮有關(guān)。

宏觀經(jīng)濟(jì)的新困境，造成目前國內(nèi)政策界與學(xué)術(shù)界對下一階段的宏觀政策走向眾說紛紜。目前討論焦點(diǎn)似乎集中在要不要全面降息或全面降準(zhǔn)：贊成者認(rèn)為這有助于降低真實(shí)融資成本，提振投資消費(fèi)需求；而反對者則認(rèn)為降息或降準(zhǔn)未必能降低中小企業(yè)融資成本，反而可能再度造成流動(dòng)性涌向房地產(chǎn)企業(yè)與地方融資平臺(tái)，從而進(jìn)一步惡化結(jié)構(gòu)問題。

那么，中國政府究竟應(yīng)如何應(yīng)對，才能走出當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)困境，實(shí)現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長的平衡呢？以下，筆者將按照重要性由高至低排序，提出一系列政策建議。