在土地經濟模式下，中國一些城市的發展對房地產高度依賴，土地出讓收入及房地產相關投資成為拉動經濟增長的“雙引擎”。過去十年，在人口紅利及城市化的推動下，房地產成為“支撐”城市經濟發展的重要動力。只要能夠尋找到終端需求——既包括城市新增人口的剛需，也包括投資和投機需求，這一循環便得以維系。不過，隨著這些長期因素發生變化，房地產依賴對城市發展的副作用逐漸初顯。

近年來被熱議的“鬼城”現象，便是這種副作用的集中體現。房地產建起來了，卻缺少人口與產業支撐，使得城市的發展如無根浮萍，缺乏生氣與活力。在中國的基層，這樣的城市并不少見，媒體曾盤點過國內十大鬼城，包括京津新城、鄂爾多斯及鄭東新區等；其實，除了上述這些著名的空城，只要到各個城市的新區走一走，便不難發現同樣的景況。在國內，城市人口高度集中在北上廣深等幾個一線城市；除此之外，很多城市存在程度不同的空城現象，房地產躍進帶動基層的房地產市場普遍供過于求。

西南省會城市貴陽的一組數據頗具有代表性。過去幾年，貴陽市GDP增長迅速，2011年和2012年分別較上年增長了17.1%和15.9%。在各項具體宏觀數據指標中，增長最快的就是全市的房地產開發投資。2009年，房地產開發投資的增幅在25%左右，2010年達到47.7%，2011年攀升到50.5%，2012年更是達到了驚人的94.4%。房地產投資對GDP的貢獻可見一斑。