中國國有銀行的投資者有很多需要擔心的事情：經濟增長放緩局面下的違約風險，銀行改革和市場化競爭的威脅，互聯網貨幣基金的發展壯大，等等。“四大行”本周的年報很可能顯示，2013年利潤增速降到了至少5年來的最低值。因此中國大銀行的股票陷入低迷并不令人意外。“四大行”股票今年的表現均未跑贏恒生指數(Hang Seng Index)，事實上過去5年來都是如此。沒有多少跡象表明它們的股價可能會回升。不過，本周各家銀行公布的分紅數字將值得關注。

就絕對數字而言，中國各銀行的盈利情況一點兒都不差。工商銀行(ICBC)、建設銀行(China Construction Bank)、農業銀行(Agricultural Bank of China)和中國銀行(Bank of China)這“四大行”的利潤預計將增長10%，至7930億元人民幣（合1280億美元）。這超過了日本幾家超大銀行和歐美資產規模最大的四家銀行的利潤總和。“四大行”的股本回報率(ROE)介于18%和22%之間，這樣的水平是其他大型銀行望塵莫及的。但當投資者開始擔憂貸款質量，這一切都沒有意義了。投資者仍在為壞賬擔憂，“四大行”的市凈率眼下均等于或低于1倍，不及亞洲1.2倍的平均值。

在此情況下，分紅情況很重要。不論事實上公布出來的不良貸款規模如何，高管似乎都不太可能同意發放超高的分紅。如果“四大行”的派息率達到或超過預期的35%，將表明它們和監管機構對資本金和準備金水平感到放心。不過，嚴重的消極情緒意味著，即便派息率高于預期，也很難大幅提振股價。但假如它們的股價出現哪怕一點點上揚，將表明投資者至少已準備好重新考慮自己的悲觀展望。股價上揚，或是7%的豐厚股息率，最終會被證明是難以抵擋的誘惑。