當(dāng)我準(zhǔn)備在今年3月底從太平洋投資管理公司(Pimco)卸任時(shí)，新興市場再次成為新聞焦點(diǎn)，但原因卻令人尷尬。阿根廷匯率大跌，泰國和烏克蘭充斥著政治沖突，土耳其正搖搖欲墜。

這些動(dòng)態(tài)讓人想起1998年1月的動(dòng)蕩，當(dāng)時(shí)的我在國際貨幣基金組織(IMF)供職15年之后，剛剛投身于私營金融業(yè)。當(dāng)時(shí)，泰國正步履蹣跚，韓國岌岌可危，俄羅斯和阿根廷都即將陷入主權(quán)違約。

新興市場正再次布滿陰云，不久之前人們普遍沒有預(yù)料到這一點(diǎn)。多年來，專家們一直辯稱，這些曾境況不佳的經(jīng)濟(jì)體已變得強(qiáng)大起來。銀行資產(chǎn)負(fù)債表得以鞏固。國際儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大很多，政府債務(wù)有所減少。機(jī)構(gòu)不再通過發(fā)行大量短期債券為自己融資，而這些短期債券必須不斷再融資。政府施行了明智的改革。即便在2008年危機(jī)的刺骨寒風(fēng)之中，新興市場也沒有患上重感冒。