還記得清債信托公司(Resolution Trust Corporation)么？這家公司早已不存在了?；蛘呤菫檎缺ｋU公司勞合社(Lloyd’s)而創(chuàng)建的Equitas呢？它也已經(jīng)被沃倫?巴菲特(Warren Buffett)的再保險業(yè)務(wù)并購了。通常，為政治目的設(shè)計的“壞賬銀行”會在完成使命后消失。而中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司(Cinda)的首次公開發(fā)行(IPO)卻要書寫不同的故事，證明壞賬銀行也能長久。

信達(dá)成立于上世紀(jì)90年代，是中國四大資產(chǎn)管理公司之一，目的是承接中國各銀行的不良貸款。如今，不良貸款并不是信達(dá)的全部業(yè)務(wù)——該公司四分之一的盈利來自其他金融服務(wù)。不過，不良貸款依然是該公司業(yè)務(wù)的主要部分，通過IPO籌集的資金有一半以上將投資于這部分業(yè)務(wù)。信達(dá)希望籌資30億美元，所發(fā)行股票占擴(kuò)大后股份的15%。

信達(dá)的招股說明書有許多地方需要注意。該公司持有的不良貸款中60%與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)，這進(jìn)一步加大了它的風(fēng)險。同時，信達(dá)還通過債轉(zhuǎn)股持有部分困境煤炭企業(yè)的股票。