外界日益擔(dān)心，日本央行(BoJ)的大規(guī)模貨幣試驗(yàn)將動搖其他經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定性。“貨幣戰(zhàn)爭”仍只停留在口頭上，但如果日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)那種規(guī)模的貨幣擴(kuò)張計劃確實(shí)對關(guān)聯(lián)市場產(chǎn)生了溢出效應(yīng)，也不會出人意料。

歐洲和美國大舉印鈔，刺激了從安卡拉到圣保羅的信貸繁榮。有跡象顯示，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Abenomics，指日本首相安倍晉三為重振日本經(jīng)濟(jì)而采取的舉措）的貨幣支柱可能在亞洲產(chǎn)生類似效應(yīng)。日本投資者已經(jīng)成為外國債券和股票的凈買家。中國政府擔(dān)心熱錢偽裝成出口收入，流入本國。

不過，截止目前，危險還沒有降臨。國際貨幣基金組織(IMF)表示，“尚未發(fā)現(xiàn)有證據(jù)顯示日本的政策導(dǎo)致了顯著的溢出效應(yīng)”。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在金融市場引發(fā)的效應(yīng)主要局限在日本國內(nèi)。股市在瘋漲之后掉頭下挫，但日經(jīng)指數(shù)仍比年初時高出27%。政府債券收益率上漲，表明盡管日本央行承諾要展開史無前例的大規(guī)模買入，私人投資者仍選擇賣出國債。