250億英鎊！昨日?qǐng)?bào)紙上的大字標(biāo)題令人觸目驚心，這是英國(guó)央行(Bank of England)對(duì)英國(guó)銀行業(yè)總體資本缺口的估計(jì)。但有人理解這個(gè)數(shù)字究竟意味著什么嗎？如果人們不理解，有什么關(guān)系嗎？令人沮喪的是，這兩個(gè)問(wèn)題的答案可能都是否定的。

投資者很可能會(huì)問(wèn)，英國(guó)央行為何沒(méi)有發(fā)布對(duì)單個(gè)銀行的分析？這種做法就好像是在說(shuō)：“我們知道哪家銀行存在資本缺口，但你們不知道。就是不告訴你！”250億總數(shù)中，并不包含處于籌備階段的一些融資計(jì)劃。不過(guò)，且讓我們把這個(gè)數(shù)字放在特定背景下來(lái)考察。巴克萊(Barclays)、勞埃德(Lloyds)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)、匯豐(HSBC)和渣打銀行(Standard Chartered)目前合計(jì)擁有逾3000億英鎊的核心一級(jí)資本。我們?cè)賮?lái)做一個(gè)比較。根據(jù)最新評(píng)估，英國(guó)各銀行總共將經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資產(chǎn)低估了1700億英鎊，而全行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額超過(guò)2.5萬(wàn)億英鎊。

所有國(guó)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的估算都基于假設(shè)。誰(shuí)能說(shuō)英國(guó)央行比其他銀行更聰明呢？針對(duì)歐元區(qū)和英國(guó)商業(yè)地產(chǎn)貸款的壓力測(cè)試也基于純粹的猜測(cè)。話(huà)雖如此，如果投資者對(duì)商業(yè)地產(chǎn)形勢(shì)感到擔(dān)憂(yōu)的話(huà)，那么以下信息可能會(huì)對(duì)他們有用：蘇格蘭皇家銀行有15%的貸款流向商業(yè)地產(chǎn)業(yè)，而在巴克萊銀行，商業(yè)地產(chǎn)貸款僅占總體貸款的3%。