一場龐氏騙局不知不覺在迫近。中國金融要害問題在于缺乏信用，喪失信用定價的基礎，在信用遞減作用下，融資方式日益呆板，融資效率日趨低下，大部分金融手段被扭曲成龐氏騙局。
最典型的案例是，原本用于高效配置資源的股票市場蛻變成不付息的圈錢場，股票變成廢紙：無權利、無收益，比債券市場都不如，起碼債券還要還本付息。
基于信用，債權市場對于中國的適應性要高于股權市場，但債權市場已經出現信用缺失下龐氏騙局的蹤跡。債權市場的系列問題包括，評級虛高、惡性擔保、過度借貸層出不窮，整體性風險居高不下。2011年，中國非金融企業信用債發行額達到2.26萬億，其中僅銀行間市場非金融企業債務融資工具的發行額就達到了1.84萬億。事實上，一些城投債與垃圾債離違約只有一毫米的距離，卻在地方政府、銀行等聯手出擊下化險為夷，甚至還因為地方政府的隱性背書而進入債券發行黃金時期。令人關注的是，中國信用債市場保持著“零違約”的紀錄。無準確的信用定價，債券衍生品市場就是一場可怕的噩夢，比龐氏騙局更加糟糕。
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