當SABMiller去年6月啟動對澳大利亞啤酒釀造商Foster's的競購之旅時，投資者與分析師都為此大感震驚。為什么這家以在新興市場開疆拓土而聞名的公司，要進入不斷下滑的澳大利亞啤酒市場？當時該公司股票因此迅速喪失了高估值，其預期市盈率從2011年5月的18倍跌落至年底的15倍。

SABMiller昨天發布的上半年財報數字顯示出，這種琥珀色的瓊漿為集團帶來了什么影響。為收購進行的融資將凈債務從65億美元推升到171億美元，但即便是如此大幅的增長，其凈債務與預期息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)之比也是可以接受的2.7倍。公司預期這一比率在18個月內將重返其2到2.5倍的目標范圍。

Foster's幫助集團實現整體營收增長11%，營業利潤增長16%；由于Foster's的利潤率更高，它幫助集團利潤率提高了100個基點，達到16.3%。因此這一收購不僅增大了SABMiller的規模，還提高了該集團的盈利能力。但是這些都沒能徹底打消人們對于該集團進入澳大利亞市場的擔憂——這一市場的規?？s水了13%，而與此同時Foster's在這一不斷收縮的市場中的份額也在下降。這在很大程度上要看SABMiller能在多大程度上扭轉乾坤。SABMiller目前已經改變了Foster's旗下Victorial Bitter啤酒的配方，并且改善了與零售商的關系。不過這些舉措的效果還需要一段時間才會逐漸顯現。另外，該公司比原計劃提前實現了節約1.8億美元成本的目標（這一目標高于3月1.5億美元的目標）。