在與其一些最強大的客戶打交道的過程中，國際貨幣基金組織(IMF)擁有“商量權、鼓勵權和警告權”——維多利亞女王時期偉大的經濟記者沃爾特?白芝浩(Walter Bagehot)曾用這三個詞描述19世紀英國君主的作用。在為國際貨幣基金組織2011年度的三年工作評審提交的論文中，我也用這幾個詞來描述該組織的作用。IMF確實在東京年會上行使了這幾種權利。但真正重要的是，其成員國，尤其是美國和德國，能夠依據收到的警告和鼓勵訊息采取行動。

IMF在其《世界經濟展望》(World Economic Outlook)中發出警告：“經濟還在繼續復蘇，但復蘇的力度已經減弱。在發達國家，如今的經濟增長率過低，無法明顯地減少失業。而在主要新興市場經濟體，增長勢頭也不像先前那樣強勁。”IMF將其對2013年發達經濟體增長率的預測從4月份的2.0%下調至1.5%，將其對發展中國家的預測從4月份的6.0%下調至5.6%。美國的表現預計將遠好于歐元區，IMF對該國明年增長率的預測為2.1%（僅比IMF7月份的預測低0.1%），而IMF對在2012年負增長0.4%的歐元區明年增長率的預測是0.2%（比7月份的預測低0.5%）。根據IMF的預測，就連德國在2012年和2013年的增長率也將僅為0.9%。IMF預計西班牙經濟今年將收縮1.5%，明年進一步收縮1.3%。歐元區是一座牢籠，里面關滿受虐狂。

高收入國家增長放緩的原因不難發現：財政緊縮、金融體系薄弱、充滿不確定性。這種要命的組合對歐元區內部造成的威脅尤其強烈，原因在于，歐元區那些依賴出口的國家受到重要貿易伙伴經濟萎縮的影響——這也是人們意料之中的。最新的《全球金融穩定報告》(Global Financial Stability Report)顯示，歐元區外圍經濟體的資本外逃金額累計已超過歐元區地區生產總值(GDP)的10%。事實上，當初如果沒有外部支持（主要是歐洲央行(ECB)的支持），這些外圍經濟體可能已被迫實行外匯管制，甚至可能已脫離歐元區。對歐元區解體的擔憂仍普遍存在：讓人們做“受虐狂”總不是個靠得住的辦法。（見圖表）