美國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)情況是：在財(cái)政、能源以及醫(yī)療政策領(lǐng)域存在巨大不確定性。沒有人知道自己明年的實(shí)際稅率將是多少，因而也無法提前進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃。如果將不確定性上升的影響放在經(jīng)濟(jì)模型框架下考察，你會(huì)得出企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比率以及居民儲(chǔ)蓄率都將上升的結(jié)論。這將抑制支出增長(zhǎng)，而支出規(guī)模直接關(guān)系到GDP。

除此之外，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退范圍擴(kuò)大還對(duì)美國(guó)出口構(gòu)成沖擊，目前這種影響剛剛開始體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，例如美國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)中的新訂單分類指數(shù)近期顯著下跌。在當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)階段，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)趨勢(shì)增長(zhǎng)率仍在以往4%至6%的區(qū)間范圍內(nèi)，我們完全有能力吸收這些負(fù)面沖擊。但目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的潛在趨勢(shì)水平已降至1%至2%區(qū)間，因此經(jīng)濟(jì)政策的試錯(cuò)空間極小：緩沖空間非常狹小。

近四年來，美國(guó)政府財(cái)政赤字規(guī)模一直高于1萬億美元，政策利率在接近于零的水平徘徊，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模激增，為何這些因素沒能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)？如果當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)正常的周期階段，在政府如此大規(guī)模的流動(dòng)性注入推動(dòng)下，整體經(jīng)濟(jì)自2009年“大蕭條”結(jié)束以來應(yīng)能實(shí)現(xiàn)高達(dá)8%的年均增長(zhǎng)。