當一位性情溫和的基金行業超級英雄與發了瘋、橫沖直撞的中國股市“怪獸”遭遇時，會出現什么結果？別看了，孩子們：安東尼?波頓(Anthony Bolton)一點機會也沒有。富達(Fidelity)旗下的“中國特殊情況基金”(Fidelity China Special Situations)管理著5億英鎊資產。本周，該基金持有的股票中又有一只折戟沉沙。因卷入一樁公司治理丑聞，寶姿(Ports Design)股價下挫三分之一。此前，波頓最近持有的另一只股票中國電器集團國美(Gome)股價在過去一年累計下跌54%。

只是運氣不好嗎？寶姿本是恒生指數成分股，今年3月，由于推遲發布全年業績，該股被停牌并被逐出恒指。本周發布業績時，該公司首席執行官辭職，并對向關聯方（包括他自己）發放的巨額貸款承擔全部責任。而國美的困境也不會因為前管理層與身陷囹圄的創始人之間的紛爭而得到緩解。

波頓希望從相關研究極為匱乏的中國消費類股身上追逐價值，這策略存在一定的合理性。畢竟，這個行業往往有著高速的營收增長、強大的凈現金創造能力以及不俗的利潤率。這些特征使得大型消費品公司對于投資者顯得較為昂貴。香港消費類股的市盈率較大盤高50%。確實，寶姿的市盈率是美特斯邦威(Metersbonwe)等規模更大且更知名的競爭對手的一半。與更為成功的同業蘇寧(Suning)相比，國美的市盈率低了很多。或許它們的廉價是有原因的。