一般來說，監(jiān)管機構要求企業(yè)就財務報告作出解釋，大多數(shù)企業(yè)會馬上照辦，至少在表面上會這樣。但中國天宇化纖(Sky Chemical Fibre)的做法則不同。這家公司是一連串財務報告受質疑的海外上市中國企業(yè)中的最新一例。本周早些時候，新加坡交易所(SGX)請求法院強制天宇化纖進行特別審計——這是新加坡交易所歷史上頭一次這么做，不過現(xiàn)在它已撤訴。

新加坡交易所展開這一法律行動本身值得歡迎。該交易所去年11月首次就關聯(lián)交易、土地交易和一項金額大得不同尋常的一次性養(yǎng)護成本提出疑問，要求天宇化纖進行特別審計。市值達6400萬美元的天宇化纖宣稱，自己已就這些問題向新加坡交易所做了解釋。但新加坡交易所稱天宇化纖沒有做過解釋。遺憾的是，這不是一起孤立事件。2009年以來，除天宇化纖之外，新加坡交易所上市企業(yè)中共有17家做了特別審計，其中大部分是中國企業(yè)。審計人員在這個過程中遇到了一些新奇的問題。去年，中國合成革高科(Sino Techfibre)稱公司辦公室發(fā)生火災，會計記錄大部分被燒毀。兩年前，中國峻煌生化科技(Sun Bio-chem Technology)稱公司卡車被盜，放在卡車里的會計記錄隨之丟失。

這種理由就像交不出作業(yè)的學生在說“作業(yè)被狗吃了”，任何膽敢盤算使用這類拙劣借口的企業(yè)，都不該向公眾發(fā)售股票。任何證交所都不該容許這樣的企業(yè)上市、或繼續(xù)掛牌。投資者對此心知肚明。過去6個月里，新加坡交易所“龍籌股”（S-chips，即在該交易所上市的中國企業(yè)股票）成交量同比下降近五分之二，非“龍籌股”成交量的降幅則僅略高于五分之一。“龍籌股”的合計市值也下跌了五分之二以上，是非“龍籌股”市值跌幅的近三倍。