11月30日19點03分，中國央行決定下調存款準備金率0.5個百分點。此次“降準”有著充足的必要條件，意味著持續了三年的準備金率上行周期結束，但是并不代表貨幣緊縮周期的告結。我們需要防止有關利益方過度解讀此次“降準”，并以此制造聲勢，要求貨幣政策全面放松。

從最近發布的金融數據看，由于10月份外匯占款出現46個月以來的首次負增長，再結合9月份的外匯儲備凈減少608億美元，國際熱錢外流的跡象日益顯露，央行這個時候通過“降準”釋放部分流動性，對沖熱錢外流無可厚非。同時，廣義貨幣供給雖然總量上仍在80萬億以上，但增速放緩至13%附近，為了保證銀行間市場和貨幣市場的不斷流，“降準”也是應時之舉。

而且，目前中國的準備金率的確處于畸高狀態。自從2010年1月央行首度上調準備金率之后，歷經12次的持續緊縮，準備金率高達20%以上，位居世界第一。從貨幣工具使用技巧而言，很明顯存在過度使用的跡象。由此帶來的負面效應愈發嚴重：為此央行已經積累了高達16萬億元以上（80萬億Ⅹ20%的準備金率）的存款準備金，并且央行還需要為此付出高昂的利息成本。正是面臨著如此高昂的政策執行成本，央行不得不維持較高的存貸利差，方能為銀行系統輸送利潤。這直接阻礙了利率市場化的進程，延緩了金融業應有的制度變革。