巴菲特購(gòu)買(mǎi)一只股票，是因?yàn)樗且豁?xiàng)不錯(cuò)的投資？還是因?yàn)榘头铺刭?gòu)買(mǎi)了它，這只股票是一項(xiàng)不錯(cuò)的投資？一代又一代的巴菲特崇拜者們都對(duì)科技股敬而遠(yuǎn)之，因?yàn)楣缮癖救吮闶侨绱恕５F(xiàn)在伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)購(gòu)買(mǎi)了IBM公司逾5%的股份。

這一轉(zhuǎn)變?cè)诤脦讉€(gè)層面都有道理。IBM擁有巴菲特向來(lái)偏愛(ài)的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。該公司產(chǎn)生海量自由現(xiàn)金流（2005至2010年期間達(dá)800億美元），并以股東友好的方式進(jìn)行分配（上述期間的回購(gòu)及股息總額達(dá)820億美元）。

IBM做到了這一點(diǎn)，并在幾乎沒(méi)有擴(kuò)大資產(chǎn)基礎(chǔ)的情況下，實(shí)現(xiàn)了近90%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。轉(zhuǎn)向提供IT服務(wù)的戰(zhàn)略，也令I(lǐng)BM相對(duì)穩(wěn)定——目前這方面的營(yíng)收已超過(guò)總營(yíng)收的一半，這也是即將離任的掌門(mén)人彭明盛(Sam Palmisano)的主要成就。隨著新的商業(yè)技術(shù)逐漸問(wèn)世，IBM的全球顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)幫助客戶(hù)進(jìn)行安裝和使用。而IBM的巨大現(xiàn)金流，也意味著它能為收購(gòu)尖端技術(shù)提供資金。