穆迪(Moody’s)周五下調(diào)了英國12家銀行和房屋抵押貸款協(xié)會(huì)(building societies)的信用評(píng)級(jí)，但它們并非“骯臟的一打(dirty dozen)”。此次評(píng)級(jí)調(diào)整并不意味著這些機(jī)構(gòu)本身出了問題，而只是針對(duì)政府將在英國貸款機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)后減少對(duì)其支持的一種回應(yīng)。英國財(cái)政部、金融服務(wù)管理局(FSA)和英國央行(BoE)均已表態(tài)稱，現(xiàn)在各家銀行不能想當(dāng)然地以為，在遭遇危機(jī)時(shí)能夠自動(dòng)獲得納稅人的援助。

不過，穆迪做出上述降級(jí)決定時(shí)，恰逢歐盟銀行管理局(European Banking Authority)再次對(duì)歐洲地區(qū)的銀行進(jìn)行了壓力測試。眼下的擔(dān)憂是，基于市場對(duì)銀行所持的主權(quán)債券進(jìn)行適當(dāng)減記，可能導(dǎo)致歐盟(EU)強(qiáng)制實(shí)力較弱的銀行實(shí)施資本重組。這種可能性導(dǎo)致英國銀行股遭到拋售，就連未遭降級(jí)的巴克萊(Barclays)也未能幸免。

然而，被降級(jí)的銀行大多資本充足，而且并未像其歐元區(qū)同行那樣受到負(fù)面市場情緒的沖擊。它們?cè)谌谫Y方面仍然相對(duì)容易，而且風(fēng)險(xiǎn)敞口也在可控范圍內(nèi)。據(jù)貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)估算，歐盟銀行管理局7月實(shí)施壓力測試之時(shí)，蘇格蘭皇家銀行(RBS)的直接風(fēng)險(xiǎn)敞口凈值為其核心一級(jí)資本的12%。自那以來，蘇格蘭皇家銀行已將其對(duì)希臘國債的敞口減半，因此上述比率現(xiàn)在可能已經(jīng)降低了1個(gè)百分點(diǎn)。勞埃德銀行集團(tuán)(Lloyds Banking Group)的這一比例為0.2%。而巴克萊由于在西班牙擁有一家銀行，以相同標(biāo)準(zhǔn)衡量，其風(fēng)險(xiǎn)敞口為22%。但是，此種風(fēng)險(xiǎn)已在所有銀行的估值中得到了充分的體現(xiàn)，而且，只要?dú)W元區(qū)主權(quán)危機(jī)繼續(xù)持續(xù)下去，這種狀況就不會(huì)發(fā)生改變。