對于英國石油公司(BP)首席執行官鮑勃?達德利(Bob Dudley)的俄羅斯戰略，BP股東們的態度之冷淡，簡直可以用北極的溫度來形容。這可以理解。BP打算拋開在秋明BP(TNK-BP)的老合作伙伴，轉而與俄羅斯石油公司(Rosneft)合作，但達德利處理此事的手法可不高明。既然與Rosneft的一份北極勘探協議已被法院凍結，基于這項勘探協議的與Rosneft進行160億美元換股交易的提議，自然就遭到了BP股東的拒絕，因為這筆交易會稀釋他們的股權。達德利的新戰略也挑起了BP與AAR財團里那些可怕的寡頭們的斗爭——AAR財團持有秋明BP半數的股權。

與Rosneft合作，是因為達德利計劃在墨西哥灣事故后重振BP，并找到一個未來增長源泉。但是墨西哥灣漏油事故仍可能讓BP遭到重大過失指控。據巴克萊資本(Barclays Capital)估計，BP可能需要為此花費600億美元。與此同時，BP股價較宣布與Rosneft合作前下跌了6%，今年迄今的表現比石油板塊落后10%。Rosneft董事長伊戈爾?謝欣(Igor Sechin)周一辭職的消息不至于造成致命后果，但也不是什么好事。謝欣仍然是俄羅斯主管能源政策的副總理。

BP投資者希望知道答案的問題是：被排除在BP與Rosneft合作之外，AAR的合作伙伴們希望得到什么補償？從這些寡頭對利益的瘋狂追逐來看，代價肯定低不了：管理秋明BP的米哈伊爾?弗里德曼(Mikhail Fridman)等人目前正考慮訴諸法律，索賠100億美元。收購AAR所持秋明BP股份，BP（以及Rosneft）可能需要拿出300億美元：考慮到BP在美國的金融承諾，這很困難。不過，收購秋明BP，或是制定秋明BP上市的時間表，既可為長期飽受煎熬的BP投資者創造實際價值，應該也會讓達德利的俄羅斯戰略回到正軌。