牛市究竟是由什么帶來的？是貨幣增發還是技術創新與公司管理能力的提升。有個朋友最近大喊，牛市快來了，已經寫到八論，估計還有幾論，為了牛市聲嘶力竭。

他的理由具有代表性，“沒有股市的高估值，我們就不可能鼓勵科技進步和產業提升”，由于原有的美元主導體系的貨幣發行機制越來越難以適應新的經濟格局，要摧毀舊貨幣體制催熟貨幣新體系，有兩個辦法，一是以黃金為首的大宗原材料價格大幅上漲，二是淘汰數量極大而競爭力很差的劣勢企業，從而讓那些能滿足碳排放條約、能符合知識產權保護條約、能用科技手段克服原材料價格上漲并啟動新科技革命的企業得到高估值。

大宗原材料價格的上漲，曾在上個世紀70年代形成可怕的滯脹，因為實體經濟并未跟得上原材料價格上漲的步伐，直到美聯儲強行抑制通脹、直到新技術革命發生，情況才有好轉。而淘汰落后的企業，并不意味著大型企業必然上漲，因為這些企業能否代表先進的生產力，需要經過市場的檢驗。