亞洲開發銀行(ADB)、國際貨幣基金組織(IMF)和聯合國(UN)達成了廣泛一致：對于外資流入過多、以至于威脅其經濟穩定的國家而言，資本管制是一種合法工具。但那些真正實施了資本管制的國家最清楚，這種措施實際上未必奏效。

不妨以泰國為例。泰國政府上一次試圖在國際金融領域搞小動作是在2006年12月，結果搞雜了，弄的名聲狼藉。當時該國決定，要求所有資本流入的30%在泰國央行存滿一年，且不計利息。一天之后，由于泰國基準股指出現了有史以來的最大單日跌幅，這一決定被推翻。但是，人們經常忘記的一點是，管制措施對匯率影響甚微——如果說不是毫無影響的話。泰銖兌美元匯率繼續攀升，2008年3月創下了1997年之后的高點。直到當年5月份，也就是管制措施取消后的三個月，泰銖才開始了穩定走低。

泰國最新的舉措要溫和一些：取消外國投資者投資本國債券的稅收減免。但基本目標是一樣的：馴服亞洲今年走勢第二強勁的貨幣。泰銖兌美元匯率今年上漲11%。不過，泰國財政部長乃功(Korn Chatikavanij)似乎意識到，由于貿易順差、經常賬戶盈余以及經濟增長速度位于15年高點，泰銖的上行壓力將難以遏制。與發達經濟體之間息差的擴大，只會鼓勵投機性資金流動。并非所有流入國內的資金都是“熱錢”：例如，1至8月間，歐洲批準的對泰直接投資規模增長了5倍。向外國投資者發出信號、表明不會完全放任本幣升值的做法有其價值。但從根本上講，抵抗或許是徒勞的。