如果必和必拓(BHP Billiton)對(duì)加拿大鉀肥(PotashCorp)發(fā)起的390億美元敵意收購(gòu)，令人回想起前景黯淡的美國(guó)運(yùn)通(Amex)，那么昨日必和必拓的全年業(yè)績(jī)報(bào)告則從各個(gè)方面證明了這家公司相當(dāng)強(qiáng)勁的購(gòu)買力。到6月底，必和必拓凈債務(wù)與息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)之比——這一比率大概是衡量一家企業(yè)增加負(fù)債能力的最佳指標(biāo)——為0.1，僅僅是去年同期水平的一半。

簡(jiǎn)言之，除了必和必拓，世界上幾乎不可能再找到哪家私企真的敢對(duì)加拿大鉀肥進(jìn)行這樣的收購(gòu)。

必和必拓目前的報(bào)價(jià)，較其提出收購(gòu)前加拿大鉀肥的股價(jià)溢價(jià)16%。根據(jù)粗略估算，即便必和必拓將這一比例提升至40%——這將剛好是加拿大鉀肥當(dāng)前的交易價(jià)，因此頗為合理——該公司凈債務(wù)對(duì)ebitda比率也才會(huì)達(dá)到1.8倍，稍稍超過(guò)同業(yè)企業(yè)——比如，斯特拉塔(Xstrata)現(xiàn)在為1.5倍，而英美資源集團(tuán)(Anglo American)和力拓(Rio Tinto)均為1.7倍。