在必和必拓(BHP Billiton)對加拿大鉀肥(PotashCorp)發(fā)起收購前，后者的股價與鉀肥價格的走勢幾乎是步調(diào)一致的。2008年，鉀肥價格上漲了3倍，達到每噸逾800美元的歷史最高水平。同期，加拿大鉀肥的股價也上漲了3倍，至每股241美元的高點。之后，二者價格雙雙下跌，鉀肥價格降至每噸約400美元，而加拿大鉀肥股價則降至提出收購前的110美元。若不是鉀肥行業(yè)減產(chǎn)40%，二者的降幅還可能更大。

鉀肥價格的大幅反彈有一點出人意料。能讓莊稼長得又高又壯的鉀肥，自身的價格卻長期以來一直萎靡不振：1977年至2007年間，經(jīng)通脹調(diào)整的鉀肥價格下降了35%。在此期間，產(chǎn)量一直以每年1%的速度緩慢增長。

這讓鉀肥聽起來不太像一個熱門的投資選擇。但無論是英澳礦業(yè)集團必和必拓，還是加拿大鉀肥，都認(rèn)為投資者忽略了一點：新興市場的增長能夠產(chǎn)生的收益，將遠遠超過必和必拓提出收購前，加拿大鉀肥股價所體現(xiàn)出的未來收益。