中國農業銀行正在為滬港兩地上市做最后沖刺，明天中國證監會將審核農行A股的上市申請。農行上市是今年中國資本市場的一件大事，一是因為其籌資模大，預計超過等值200億美元；二是其選擇上市的時機微妙——中國經濟充滿不確定因素，今年滬深股市在中國經濟平穩增長的背景下，跌幅超過20%。
農行管理層對上市表現出了較高的期望，一是希望上市的時間越早越好，最好在今年三季度內完成； 二是希望發行定價水平能比肩國內同業，即市價/凈資產之比能向工行、中行等看齊。對于中國經濟和股市未來的走向，市場當下存在很大分歧。在此背景下，中國上市銀行的估值水平，不論從市盈率還是市凈率的角度衡量都接近歷史最低的水平。
農行在這個時候可以選擇等，即推遲IPO的時間表，也可以選擇逆勢而上。兩者區別是，前者將農行超過10萬億規模的資產負債表的風險完全留在政府手中，后者則是把相當一部分風險與市場分享。當然，農行的IPO并非強買強賣，其中有風險也有機會。既然農行實現盡早上市的決心已下，那么市場關注的焦點就落在定價上。
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