放眼新興世界的幾乎任何地區(qū)，你都會發(fā)現(xiàn)，實際匯率在過去12個月內都迅速攀升。巴西雷亞爾升值27%，俄羅斯盧布升值14%，跟蹤10種亞洲最活躍新興國家貨幣的彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)(Bloomberg-JP Morgan Asia Dollar index)，目前處于19個月高點。
原因是新興市場中涌動的“資本熱潮”——一定程度上，這是受到發(fā)達國家極低的利率水平和其它地區(qū)利率不斷上升的推動。
但還有另一個原因：市場對新興經(jīng)濟體與發(fā)達經(jīng)濟體的信譽度和前景作了根本性重估。這給新興經(jīng)濟體帶來的后果，可能是資本過剩、隨之而來的對本幣匯率高估的憂慮、廉價進口的泛濫，以及大批資金一旦最終撤離所導致的極度波動。
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