中國央行15日公布的數據顯示，去年12月廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）的增速均有小幅下降。其中，12月M2增速放緩至27%的水平，而此前三個月連續保持在29%以上；M1增速的下降則更需引起市場的注意——去年，M1增速由年初的6%上升至11月34%這一近十余年的歷史高位，連續11個月的加速增長反映了當時國內經濟活躍度迅速增強的狀況。

此次M1增速出現下滑，具有一定的信號意義。近來數年的情況表明，M1增速與股價、樓價等資產價格走勢有著良好的契合度——在2007年8月至10月間，M1增速與上證綜指同時見頂，而此前一輪樓市的向下調整最初也是始于2007年10月；同樣，M1增速、上證綜指以及樓市成交量也基本上同時在2008年年末觸底。

在跨境資本流動方面，去年四季度月度外儲增加額分別達到了557億、605億和103億美元的規模，可以看出外儲增量在去年12月出現了明顯放緩——如果按照通常算法，即將“外儲增量-外貿順差-外商直接投資（FDI）”作為衡量當月熱錢流入的規模，則12月出現了202億美元的資本凈流出，而在10月和11熱錢流入的規模則分別為246億美元和344億美元。