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觀點上汽

上汽絕對控股上海通用

FT中文網特約撰稿人陳寧遠:上海通用1%的股權收購,打破了中外合資50:50的股份比例。這種由“市場換技術”時代性妥協造成的股權結構,在這次交易中有了方向性的突破。

距11月22日中國總理溫家寶視察僅10天時間,上海汽車集團股份有限公司(下稱“上海汽車”SH600104)于12月3日,發布重大資產重組事項暨停牌公告。然后緊鑼密鼓地于5日公布了這項資產重組的主要內容——公司擬通過其全資子公司上汽香港以現金方式收購通用中國所持的上海通用1%股權。

對于這項收購,僅僅算財務賬是很清晰的。收購完成后,上海汽車對上海通用由原來權益法核算改為合并報表,上海汽車2009年上半年的公司資產總計將由1157億元提升至1430億元,增加23.6%;同期營業收入由616億元提升至958億元,增幅為55.6%。雖然本次交易對象僅為上海通用1%的股權,股權比例較小,對上海汽車的利潤影響較小——歸屬于母公司股東的凈利潤提升幅度僅有1.8%。

但某種非財務計算可以量化的轉折其實已經發生,因為自此交易以后,中外合資50:50的股份比例已經打破。這種由“市場換技術”時代性妥協造成的股權結構,在這次交易中有了方向性的突破。

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