大約一個月前，我訪問了羅爾斯羅伊斯(Rolls-Royce)位于德比的航空發動機工廠。我被深深地打動了。讓噴氣發動機能夠在極限溫度下運轉，是一項非凡的成就。金融業為何不能按照這種方式運行呢？我們如何才能讓金融業的表現接近其它先進企業？

本質上，這就是英國央行行長默文?金(Mervyn King)最近在其有爭議的演講中談到的問題。他給出的答案是：將銀行拆分為“公用事業”和“賭場”。前者將是安全的，后者將在市場中自生自滅。

英國財政大臣阿里斯代爾?達林(Alistair Darling)和首相戈登?布朗(Gordon Brown)迅速反駁稱，這種拆分策略不會奏效：公用事業型的抵押貸款機構北巖銀行(Northern Rock)經營失敗了，而雷曼兄弟(Lehman Brothers)（顯然是一家賭場）破產導致了迄今最為昂貴的金融紓困。他們辯稱，這種療法是受到誤導的：公用事業與賭場之間的界限要么無法劃清，要么即使能劃清，也未必就與必須安全與不必安全的資產之間的界限重合。然而，這種界限吸引人的理由很明顯。如果我們把金融體系中的公用事業部分，狹義定義為支付系統的管理，其運行方式像時鐘一樣可靠。風險管理（和向客戶提供的建議）才是金融體系失靈的地方。在基于信用的貨幣體系內，置身于體系中心地位的有限責任企業往往對風險（和不確定性）管理不善，造成災難性的后果。