以盛產帥哥美女和優秀足球運動員著稱的巴西并不滿足于此，在其他領域也正讓世人心折。維薩(Visa)巴西分公司VisaNet今年將通過首次公開發行(IPO)融資43億美元，規模居全球之首。信用卡普及率較低及巴西經濟相對樂觀的前景，是該公司受到追捧的根源。然而，今年全球規模最大的兩起IPO花落圣保羅和香港，令美國痛失傳統的IPO頭把交椅，重新引發了有關新興市場與發達國家“脫鉤”的討論。

這里需要一點洞察力。誠然，美歐股票資本市場發行一直為銀行所主宰——它們希望堵住資產負債表漏洞、而非為增長融資。但這正是表明這些市場成熟的一個跡象。發展中國家的企業仍很難通過籌集股本為資產負債表提供支持。由于波動性較大，銀行仍不愿承銷二級市場交易。等待清除很高的回報障礙的私人股本集團，可能正拖延歐美地區的新發行。根據Dealogic的數據，即便不包括2007年中國內地A股市場泡沫般的上市發行，今年迄今為止，新興市場IPO發行規模僅為2007年總規模的6%。

然而，在巴西商品期貨交易所(BM&F Bovespa)，卻彌漫著一種自信的氣氛。該交易所的市值已超過紐交所-泛歐交易所(NYSE Euronext)等市場。巴西商品期貨交易所正迅速實現現代化、設立更多的海外辦事處，而穩健的國內資產管理行業也為其提供了支持。上世紀90年代紛紛通過發行美國存托憑證(ADR)來吸引美國關注的企業，如今正因其中涉及的成本和爭議而止步。紐約曾擔心上市交易被倫敦搶走。而隨著全球投資者習慣于通過國內交易所進行交易，紐約和倫敦市場都面臨著這樣一種危險：新興市場股票發行者更愿意離家近一些。