美聯(lián)儲主席本?伯南克(Ben Bernanke)宣稱美國經(jīng)濟“初現(xiàn)復蘇跡象”的同一天，認為最壞時候已經(jīng)過去的論點就被糟糕的美國零售數(shù)據(jù)潑了冷水。但對于3月份零售同比下降9.4%，市場為何如此驚異？畢竟，家庭正竭力減輕負債，而雖說近期經(jīng)濟活動有所好轉，但“拿住宅當提款機”的日子已經(jīng)過去。

房價飆升對于消費的重要性，怎么估計也不會過分。麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)估計，從2003年到2008年第3季度，美國家庭從自己的住宅提取2.3萬億美元股本。其中，約8900億美元用于個人消費或改善家居，這一數(shù)額超過奧巴馬政府緊急刺激方案的規(guī)模。總額中的另外五分之一用于償債，這也間接促進了消費。45%被用于投資。

當然，房屋并非助長消費的唯一來源——前些年消費者也花掉了更大比例的可自由支配收入。麥肯錫估計，如果美國儲蓄率保持在上世紀80年代的水平，僅2007年美國人就會少消費1萬億美元。這一趨勢如今已經(jīng)逆轉。但美國人重新增加儲蓄的同時，由于房地產(chǎn)及其它投資的價值持續(xù)下跌，家庭財富已經(jīng)大量減少——這在很大程度上也是他們增加儲蓄的原因所在。