美國企業(yè)界的領(lǐng)頭羊通用電氣(General Electric)自1938年以來首次削減了股息。今年，我們可能會看到自1938年以來規(guī)模最大的股息削減舉措。但通常來說，1938年并不被視為經(jīng)濟史上不同尋常的年份。那一年發(fā)生了什么呢？

一種解釋讓我們回憶起了大蕭條(Great Depression)的歷史，J?K?加爾布雷思(J.K. Galbraith)對此的描述頗為有趣，而美聯(lián)儲(Fed)主席本?伯南克(Ben Bernanke)的描述則頗具影響力。起初，1929年那次華爾街危機并非一次嚴(yán)重事件：以最近時期的標(biāo)準(zhǔn)衡量，當(dāng)時的股價回調(diào)幅度尚屬溫和。引人矚目的是，接下來股價持續(xù)不斷下跌。到1933年，美國股市市值較1929年損失了四分之三。

盡管人們對于限制性的財政政策、不合理的貨幣政策以及保護主義貿(mào)易和金融戰(zhàn)略對危機的相對影響程度尚存爭議，但有一點沒多大爭議：即1929年以后的政府行動令危機雪上加霜。當(dāng)美國總統(tǒng)富蘭克林?羅斯福(Franklin Roosevelt) 1933年就職時，美國貨幣體系已到了崩潰的地步。