在這場危機中，首批倒下的機構之一是北巖(Northern Rock)，這是一家極具英國特色的銀行，監管者似乎忽視了一個小細節：用短期存款和貨幣市場資金，在步入成熟階段的繁榮期為超過100%房產價值的長期抵押貸款融資，是高度危險的。德國儲蓄機構IKB緊隨其后。監管者對抵押貸款相關的金融衍生品的指數化增長坐視不理，這不是因為它們隱藏在離岸金融中心——他們有權對自己覺察到的任何額外風險提高銀行資本金要求——而是因為它們認為，這是安全金融創新的范例：為那些得不到銀行服務的人提供銀行服務，同時分散風險。

如果承認這場危機是國內監管的失靈，那么這暗示，在此次最大規模金融危機醞釀之時，那些當權者心不在焉。指責偷稅的外國人較為容易。但讓我們面對現實吧。對于非常駐居民而言，自詡監管較松和稅賦較輕的最大金融中心是倫敦、盧森堡、都柏林、海峽群島(Channel Islands)、直布羅陀、摩納哥以及歐洲后院許多其它地區。然而七國集團(G7)一些領導人更喜歡嘩眾取寵，把矛頭指向發展中小國。你可以看到國際合作為何難以取得合法性，因為有些國家搞亂了自己的監管，讓全球陷入危機，卻自封為法官和陪審團，對其它國家什么是好、什么是壞以及什么是骯臟的作出評判。

目前針對離岸金融中心的攻擊至少在兩方面存在不合理性。首先，它與稅收主權的觀點矛盾。歐洲內部對此相當珍視，但卻不愿其它國家擁有它。那些在管理直接稅收方面有困難，因而更多依賴于土地和消費稅的發展中國家，為什么不應擁有低收入稅？取消稅收競爭，就剝奪了針對各國的一條紀律，否則這些國家將面對誘惑，鼓勵它們投入代價高昂的戰爭或過于慷慨的政府紓困。