從愛(ài)沙尼亞到南非，許多國(guó)家都面臨著巨額經(jīng)常賬戶赤字——有時(shí)高達(dá)兩位數(shù)。全球經(jīng)濟(jì)下滑的幅度越大，這些國(guó)家就越容易受到?jīng)_擊，因?yàn)槌隹谖s、稅收收入減少，且貨幣面臨下行壓力。如果一場(chǎng)亞洲式危機(jī)侵襲其中的一個(gè)國(guó)家，其它國(guó)家肯定會(huì)被傳染，并隨之倒下。

即使是那些避開(kāi)了危險(xiǎn)的外部失衡的國(guó)家，也發(fā)現(xiàn)自己陷入了困境。全球需求下滑，要求它們參與公共赤字支出。但富國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)債數(shù)量充斥了市場(chǎng)，另它們面臨被擠出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，出借方突然轉(zhuǎn)向了極度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的美德。

原則上，這兩個(gè)問(wèn)題都擁有一個(gè)相同的解決方案。建立國(guó)際貨幣基金組織的目的，就是將資金從盈余國(guó)家輸往赤字國(guó)家，但它目前可動(dòng)用的資源——大約2000億美元和借款安排——遠(yuǎn)不足以履行這一職責(zé)。日本已主動(dòng)提供另外1000億美元；這筆交易應(yīng)盡快敲定，并鼓勵(lì)其它盈余國(guó)家加以效仿。這就給亞洲其它儲(chǔ)蓄大國(guó)帶來(lái)了責(zé)任：中國(guó)、新加坡、韓國(guó)和它們的諸多鄰國(guó)，這些國(guó)家均握有巨額外匯儲(chǔ)備。國(guó)際金融的穩(wěn)定——以及儲(chǔ)蓄國(guó)自身的利益——都要求它們拿出部分儲(chǔ)備。