本文作者是摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)歐洲、中東和非洲首席市場(chǎng)策略師
我們應(yīng)該對(duì)股市估值有多擔(dān)心?在我與客戶的日常交談中，投資者似乎并不確定。
一方面，他們可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在迅速反彈，歐洲大陸的疫苗推出速度更快，各國(guó)政府和央行都不急于抑制刺激措施。對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，好日子似乎即將到來(lái)。
與此同時(shí)，許多地區(qū)的股票估值令人擔(dān)憂。一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特?希勒(Robert Shiller)提出的著名的經(jīng)周期調(diào)整市盈率。對(duì)于美國(guó)股市而言，這種水平在其140年的歷史上只出現(xiàn)過(guò)一次：就是2000年的科技泡沫。隨之而來(lái)的是一場(chǎng)壯觀的破產(chǎn)。
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