朗盛(Lanxess)首席執行官馬蒂亞斯?察赫特(Matthias Zachert)上月援引全球金融危機來形容特種化學品的嚴峻形勢。其德國公司的股價已向那個時期點頭。周二，該公司市值暴跌15%，至2009年末以來的最低點。此前，該公司發布了盈利預警，而距離其第一季度業績公布僅6周。

生意進展并不順利。朗盛將2023年的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)預期下調30%，并將其歸咎于中國經濟復蘇乏力等因素。這可能不會對化工等周期性行業的資深投資者造成太大困擾。不幸的是，朗盛卻是個例外。十多年來，直到現在，它的股價一直原地踏步。目前約為27歐元，已跌出其長期交易區間。

這一點很重要，因為投資者明顯感覺到有些不對勁。最近的一系列收購使察赫特的資產負債表上負債累累。彭博(Bloomberg)數據顯示，自2019年以來，其投資資本基礎擴大了80%以上，達到100億歐元。銷售額和利潤都沒有跟上。因此，隨著借款成本開始攀升，這些資本的投資回報已經下滑。