在投資這個行當里，人類往往高估了自己的預測能力。無論是華爾街頂級對沖基金經理，還是普通散戶，大家都有一個共同的毛病：喜歡折騰，覺得復雜的東西更智能、更高端。但問題在于，復雜真的能帶來更好的回報嗎？
最近《華爾街日報》做了個比較【1】，把經典的“60/40組合”（60%股票+40%債券）拉出來和幾個其他“替代方案”對比了一下。結果挺扎心：過去25年，60/40的年化回報是 6.89%，而橋水基金引以為豪的“全天候組合”只拿到 6.49%。換句話說，付出了更多費用、搞得更復雜，最后還不如一個最簡單的配置。
再看看其他方案。比如把資產均分成四份（股票、債券、大宗商品、現金）的“永久組合”，長周期的年化回報只有 4.45%。而那些強調“安全”的30/70組合（30%股票+70%債券），25年的年化回報也才 5.55%【1】。不管包裝得多漂亮，長期結果擺在那兒：60/40才是“傻瓜式”的贏家。
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