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觀點投資銀行

Lex專欄:Archegos爆倉突顯越線危險

瑞銀主經紀商業務與摩根士丹利不在同一級別,Archegos相關虧損卻相去不遠,突顯業務越線操作風險。

Archegos是希臘語中的一個詞,意為“首領”。以它為名的家族理財室把瑞銀(UBS)以及越來越多的投資銀行帶入一片泥潭。瑞銀報告稱,第一季度,由于其主經紀商業務出現與Archegos相關的“交易虧損”,該行營業利潤意外遭受7.74億美元打擊;預計本季度還會有8700萬美元相關虧損。

瑞銀主打財富管理,該業務的風險較低,資本金要求也較低。其股票迄今得到了相應回報。但是銀行業務容易出現危險的越線操作。

Archegos更像是對沖基金,而不是監管寬松的家族理財室。與此同時,瑞銀的投行部門被認為應該專注于支持其他部門的關鍵客戶。這項使命肯定具有相當大的彈性,以至于包括為一個投機者提供服務,這個投機者使用其他眾多主經紀商;這類主經紀商通常通過貸款和衍生品交易來支持對沖基金。

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