我的一個朋友在德國有一些親戚，他們曾把相當可觀的家族財富中的一部分換成金條，埋在巴伐利亞的森林里。那時還沒有負利率，所以那種做法不是對當前不確定的全球經濟的反應，而是對整個金融體系的不信任。然而，它突顯出富人囤積財富的傾向，這種傾向日益讓財富管理公司感到沮喪。

高凈值人士(HNWI)——指擁有至少100萬美元可投資資產的人士——正越來越多地回避股市。凱捷(Capgemini)的《全球財富報告》(World Wealth Report)顯示，今年第一季度，高凈值人士的投資組合中現金占比平均近28%。一年前，該數字為27.2%。

全球最大財富管理公司瑞銀(UBS)的季度投資者情緒調查顯示，瑞銀客戶的投資組合中現金占比為26%，高于今年初的25%。瑞士信貸(Credit Suisse)首席執行官譚天忠(Tidjane Thiam)今年7月對分析師表示，瑞信客戶的投資組合中現金占比為29%——盡管比2019年初的30%略有下降。財富管理公司表示，全球經濟的不確定環境和股市前景是客戶保持謹慎的原因。最近，對美中貿易戰的擔憂使一些投資者增加了現金持有量：在接受瑞銀季度調查的投資者中，三分之一的人認為貿易戰會持續一年或更久，同時，45%的人認為投資組合多元化是應對長期貿易戰的最佳方法，37%的人表示持有現金是正確答案。