迄今為止，2013年國際經濟學界最火爆的事件，莫過于圍繞著名經濟學家卡門?M?萊因哈特(Carmen M.Reinhart)和肯尼斯?羅格夫(Kenneth S.Rogoff)數年前在《美國經濟評論》上發(fā)表的一篇論文的爭論。兩人均為哈佛大學教授,該論文的核心思想是，國際經驗表明，一旦一國政府債務占GDP比率超過90%，則該國中位數經濟增長率將會下降1個百分點。據說，這篇文章為歐債危機爆發(fā)后IMF與德法等國要求南歐國家實施財政緊縮政策的做法奠定了理論基礎。而到今年年初，幾位美國經濟學家發(fā)現，萊因哈特與羅格夫的論文在數據計算過程中存在操作失誤，在樣本選擇過程中存在主觀偏差，其加權方法也令人質疑。此外，究竟是高債務導致低經濟增長，還是低經濟增長導致高債務，相關關系與因果關系難以確定。

一時間，對萊因哈特與羅格夫的批評甚囂塵上。更值得注意的是，在上述批評背后，有一種觀點正在強化，即既然一國政府債務存量高低對該國經濟增長率并無顯著影響，那么一國為推動本國經濟增長，可以毫無節(jié)制地實施財政赤字政策；哪怕未來出現了天量的政府債務，該國還可以通過量化寬松政策來滾動甚至消化債務；一言以蔽之，政府債務不再算個事了。

筆者并不認同后一種觀點。盡管從后見之明（hindsight）來看，對處于不同發(fā)展階段、有著不同發(fā)達程度的金融市場、經濟規(guī)模迥異的國家來說，規(guī)定90%的統(tǒng)一政府債務闞值，的確存在一些問題，但這并不意味著，人們可以無視萊因哈特與羅格夫對高政府債務的警告。事實上，在深入閱讀挑戰(zhàn)者的論文以及萊因哈特與羅格夫的數輪回應之后，筆者發(fā)現，其實正反雙方均承認高政府債務會影響經濟增長，不同之處僅在于程度而已。盡管這個世界變化很快，但很多常識卻保持著頑強的生命力。例如，“欠債還錢”這句話，并不會因為金融市場的發(fā)展程度或金融工具的復雜程度而改變。一國政府固然可以通過制造通脹來降低政府債務，但這會對該國政府的聲譽造成嚴重損害。總之，出來混的，早晚要還。