量化寬松在全球范圍內(nèi)大行其道應(yīng)當(dāng)引起多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的警惕。在新任首相安倍晉三(Shinzo Abe)的領(lǐng)導(dǎo)下，日本跟隨美國(guó)和歐元區(qū)的腳步，于近期宣布將向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。

當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家正在采取行動(dòng)支持本國(guó)經(jīng)濟(jì)，但每輪量化寬松后出現(xiàn)的大幅匯率升值效應(yīng)卻主要是由新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)承受的——特別是奉行彈性匯率制以及對(duì)外開(kāi)放的國(guó)家。中國(guó)繼續(xù)管控人民幣匯率無(wú)疑加劇了這種狀況。畢竟，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是一場(chǎng)零和游戲。

這正是哥倫比亞、墨西哥、秘魯以及我的祖國(guó)智利等最為成功的拉丁美洲經(jīng)濟(jì)體目前的處境——2012年智利比索兌美元匯率的升值幅度接近10%。出于同樣的原因，澳大利亞、新西蘭等發(fā)達(dá)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體自2010年以來(lái)本幣兌美元的升值幅度已接近15%。