回到上一次總統競選期間，唐納德?特朗普(Donald Trump)借“高于常態的通脹全都源于民主黨的財政支出計劃”這一說法大做文章。且不論價格上漲有諸多原因——比如新冠后被壓抑的需求釋放、供應鏈中斷、烏克蘭戰爭，甚至可能還有企業集中度提高——特朗普之所以能部分贏得大選，正是因為他成功讓足夠多的美國人相信通脹是喬?拜登(Joe Biden)的錯。
如今，情勢反轉且成本更高。美國總統聲稱通脹正在回落，但事實上比他當選時更高。美聯儲的“鷹派”再度占上風，警告12月降息的可能性不大。
與此同時，盡管特朗普收回了對牛肉、咖啡等雜貨的一些關稅，但兩位數關稅很可能將成為新常態（歷史告訴我們，一旦關稅被抬高，需要多年才能降下來）。此外，關稅之外的許多長期性與周期性趨勢也暗示更通脹的環境。
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